財(cái)聯(lián)社3月4日訊（編輯 馮軼）受中東地緣風(fēng)險(xiǎn)、AI敘事審美疲勞及資金交易情緒分化等多重因素影響，港股春節(jié)后并未迎來預(yù)期中的“躁動”行情重慶勝帥實(shí)業(yè)有限公司哪里有。
其中，恒生科技指數(shù)在一眾互聯(lián)網(wǎng)巨頭領(lǐng)跌下更是持續(xù)創(chuàng)出新低，成為開年以來港股最為疲軟的板塊指數(shù)之一重慶勝帥實(shí)業(yè)有限公司哪里有。
截至3月4日收盤，恒生科技指數(shù)已從2025年10月的高點(diǎn)累計(jì)回撤接近30%，而同期恒生指數(shù)僅僅只回調(diào)了約8%左右重慶勝帥實(shí)業(yè)有限公司哪里有。
隨著近幾日連續(xù)的下跌，恒科指數(shù)已跌回至2025年2月4日4828.96點(diǎn)的開盤價，這也意味著其近一年漲幅“原地踏步”，令市場唏噓不已重慶勝帥實(shí)業(yè)有限公司哪里有。
究其原因，各大互聯(lián)網(wǎng)巨頭開年以來的疲軟走勢，是恒科指數(shù)表現(xiàn)萎靡的核心原因重慶勝帥實(shí)業(yè)有限公司哪里有。
在恒生科技指數(shù)前十大權(quán)重股中，美團(tuán)、小米、網(wǎng)易、騰訊年內(nèi)跌幅均超15%，此外，百度、京東跌幅也達(dá)到兩位數(shù)重慶勝帥實(shí)業(yè)有限公司哪里有。
盤面上看，大型科網(wǎng)股自春節(jié)前的“AI熱潮”中就明顯掉隊(duì)，尤其是美股軟件股在遭遇AI沖擊后，市場不再僅僅因?yàn)椤坝蠥I布局”而買單，開始更看中實(shí)際的業(yè)績貢獻(xiàn)可能重慶勝帥實(shí)業(yè)有限公司哪里有。
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國信證券分析表示，在外賣戰(zhàn)導(dǎo)致業(yè)績不及預(yù)期的背景下，指數(shù)中的一些重點(diǎn)公司在AI的進(jìn)展上暫時不及未上市企業(yè)或者非指數(shù)企業(yè)，這樣在短期擁擠度不低同時疊加海外流動性轉(zhuǎn)向的時間窗，大型股回調(diào)較為明顯重慶勝帥實(shí)業(yè)有限公司哪里有。
國信證券分析表示，在外賣戰(zhàn)導(dǎo)致業(yè)績不及預(yù)期的背景下，指數(shù)中的一些重點(diǎn)公司在AI的進(jìn)展上暫時不及未上市企業(yè)或者非指數(shù)企業(yè)，這樣在短期擁擠度不低同時疊加海外流動性轉(zhuǎn)向的時間窗，大型股回調(diào)較為明顯重慶勝帥實(shí)業(yè)有限公司哪里有。
且值得關(guān)注的是，從去年6月以來，也就是阿里宣布外賣補(bǔ)貼之后，恒生科技的業(yè)績預(yù)期開始改變了原有上行的軌跡，至今尚未轉(zhuǎn)折，并與恒生指數(shù)拉開差距重慶勝帥實(shí)業(yè)有限公司哪里有。
而近期又恰逢年報(bào)及一季報(bào)窗口臨近，市場對業(yè)績因素的考量進(jìn)一步增加，也就不難理解為何恒科指數(shù)短線回調(diào)力度超過了港股大市重慶勝帥實(shí)業(yè)有限公司哪里有。
另一方面，開年以來，內(nèi)外資金交易情緒的分化，也加重了恒科指數(shù)的調(diào)整壓力重慶勝帥實(shí)業(yè)有限公司哪里有。
東吳證券發(fā)布研究稱，2026年2月恒生科技指數(shù)EPFR資金流分化明顯，呈現(xiàn)被動托底、主動缺位格局重慶勝帥實(shí)業(yè)有限公司哪里有。海外被動資金持續(xù)加碼，凈流入規(guī)模攀升，為板塊提供流動性支撐，但總體體現(xiàn)低位布局意愿。而主動資金則流入收窄、態(tài)度謹(jǐn)慎，對外部風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避情緒較強(qiáng)。
此外，春節(jié)前后內(nèi)資機(jī)構(gòu)在經(jīng)歷了一年的布局后，也存在強(qiáng)烈的“落袋為安”需求，節(jié)后資金回流又受到中東戰(zhàn)火“黑天鵝”事件影響重慶勝帥實(shí)業(yè)有限公司哪里有。
不過，需要指出的是，隨著恒科指數(shù)的調(diào)整深入，其在估值層面的吸引力反而有所提升重慶勝帥實(shí)業(yè)有限公司哪里有。
數(shù)據(jù)顯示，截至2月27日，恒科指數(shù)的PE估值約為21.20倍，仍低于29.11倍的長期中位數(shù)，已處于相對低估狀態(tài)重慶勝帥實(shí)業(yè)有限公司哪里有。
Wind數(shù)據(jù)還顯示，恒生科技ETF易方達(dá)（513010）近期也已連續(xù)15個交易日獲資金凈流入，合計(jì)近50億元，顯示出內(nèi)資抄底意愿正在升溫重慶勝帥實(shí)業(yè)有限公司哪里有。
短線層面，近幾日騰訊、小米等權(quán)重股也開始連續(xù)獲得大額凈買入重慶勝帥實(shí)業(yè)有限公司哪里有。與此同時，港股通南向資金還連續(xù)大舉加倉南方恒生科技ETF，近7日流入約89.83億港元。
展望后市，由于本周中東局勢惡化，在內(nèi)外部因素交織影響下，恒科指數(shù)仍呈現(xiàn)多空博弈劇烈導(dǎo)致修復(fù)乏力的格局重慶勝帥實(shí)業(yè)有限公司哪里有。因此，估值和業(yè)績預(yù)期的能否轉(zhuǎn)暖就成為了決定后續(xù)走勢的關(guān)鍵變量。
國信證券指出，當(dāng)前跟蹤恒科的業(yè)績底部較為重要重慶勝帥實(shí)業(yè)有限公司哪里有。首先，指數(shù)估值很低，絕對位置也很低，已經(jīng)接近去年4月的啟動點(diǎn)。其次，年報(bào)發(fā)布后，部分大公司將重啟回購以及南向資金的加倉使得流動性逐步改善。
（財(cái)聯(lián)社 馮軼 ）